Trái phiếu Nhật Bản ổn định trước quyết định lãi suất của Ngân hàng trung ương (BOJ)

Nhu cầu đấu giá trái phiếu tăng mạnh

Theo Reuters ngày 29/10, trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) giao dịch tương đối ổn định trong phiên thứ Năm, một ngày trước khi BOJ công bố quyết định lãi suất.

Nhu cầu tại phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn hai năm tăng lên, giúp củng cố tâm lý thị trường. Tỷ lệ đặt mua trên lượng chào bán đạt 4,03 lần, cao hơn mức 3,89 lần trong phiên đấu giá tháng trước.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn hai năm giảm 0,5 điểm cơ bản, xuống 1,895%, đảo chiều sau khi tăng nhẹ trước đó. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 0,5 điểm cơ bản lên 2,83%, trong khi lợi suất kỳ hạn năm năm giữ nguyên ở mức 2,265%. Lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng nhẹ lên 3,88%.

Diễn biến trái chiều giữa các kỳ hạn cho thấy giới đầu tư vẫn thận trọng trước triển vọng chính sách tiền tệ, dù nhu cầu mua trái phiếu ngắn hạn đang được cải thiện.

Màn hình hiển thị dữ liệu lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tại Tokyo trước kỳ họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Nguồn: Kyodo News / Kyodo News via Getty Images.

Quyết định của Fed hỗ trợ thị trường

Thị trường trái phiếu Nhật Bản còn được hỗ trợ bởi đà tăng của trái phiếu Kho bạc Mỹ sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất và không đưa ra tín hiệu rõ ràng về khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12.

Theo Yuhi Kawano, chuyên gia phân tích thị trường tại Mizuho Securities, giới đầu tư dường như đánh giá lập trường của Fed ít cứng rắn hơn dự kiến. Điều này làm giảm kỳ vọng rằng BOJ sẽ phải đẩy nhanh tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ.

Nếu áp lực tăng lãi suất không quá lớn, trái phiếu Nhật Bản có thể tiếp tục nhận được sự hỗ trợ từ thị trường. Tuy nhiên, triển vọng vẫn phụ thuộc vào diễn biến lạm phát, tỷ giá đồng yen và tín hiệu chính sách từ các ngân hàng trung ương lớn.

BOJ đứng trước bài toán lãi suất

Theo khảo sát của Reuters đối với các nhà kinh tế, BOJ nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 30/10, trước khi cân nhắc tăng thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12.

Nhật Bản đang đứng trước bài toán cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và duy trì đà phục hồi kinh tế. Việc tăng lãi suất có thể giúp kiềm chế áp lực giá cả, nhưng đồng thời làm tăng chi phí vay vốn của doanh nghiệp, hộ gia đình và chính phủ.

Trong khi đó, những thay đổi về lợi suất trái phiếu có thể ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí huy động vốn và quyết định phân bổ tài sản của các nhà đầu tư trong nước lẫn quốc tế.

Cuộc họp lần này vì thế không chỉ được chú ý bởi quyết định lãi suất trước mắt, mà còn bởi những tín hiệu về lộ trình chính sách trong các tháng tiếp theo.

Thị trường chờ tín hiệu cho tháng 12

Việc trái phiếu Nhật Bản giữ ổn định cho thấy thị trường đang nghiêng về kịch bản BOJ chưa vội tăng lãi suất ngay trong tháng 10. Tuy nhiên, kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn hiện hữu.

Nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi thông điệp của BOJ về lạm phát, tiền lương và triển vọng kinh tế để đánh giá liệu ngân hàng trung ương có duy trì cách tiếp cận thận trọng hay đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Trong ngắn hạn, nhu cầu đấu giá trái phiếu và diễn biến lợi suất tại Mỹ có thể tiếp tục hỗ trợ thị trường Nhật Bản. Dù vậy, hướng đi tiếp theo của lợi suất JGB vẫn phụ thuộc đáng kể vào quyết định của BOJ và kỳ vọng lãi suất toàn cầu.