Cổ phiếu AI Trung Quốc lao dốc, 480 tỷ USD vốn hóa thị trường bị thổi bay

Cổ phiếu AI Trung Quốc lao dốc

Theo Reuters ngày 26/10, chỉ số STAR50, đại diện cho nhóm doanh nghiệp AI và bán dẫn tại Trung Quốc, đã giảm khoảng 40% trong chưa đầy bốn tháng. Trong khi đó, chỉ số CSI300 cũng mất khoảng 20% so với mức đỉnh hồi tháng 6.

Đợt bán tháo diễn ra sau giai đoạn tăng trưởng mạnh nhờ kỳ vọng về chính sách hỗ trợ của Bắc Kinh và tiềm năng thương mại hóa AI. Tuy nhiên, định giá quá cao, lo ngại về nhu cầu thị trường và nguy cơ hạn chế xuất khẩu công nghệ đã khiến tâm lý nhà đầu tư suy yếu.

Theo số liệu Goldman Sachs được Reuters dẫn lại, cổ phiếu AI từng chiếm khoảng 42% tổng vốn hóa thị trường và 57% giá trị giao dịch của các cổ phiếu niêm yết tại Trung Quốc đại lục và Hong Kong, cho thấy mức độ tập trung lớn của dòng vốn vào lĩnh vực này.

Một trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng tính toán trí tuệ nhân tạo (AI) tại Bắc Kinh, Trung Quốc. Nguồn: Reuters.

Nhiều doanh nghiệp công nghệ mất giá mạnh

Đợt điều chỉnh ảnh hưởng đến nhiều doanh nghiệp từng thu hút sự quan tâm lớn của giới đầu tư.

Cổ phiếu Unitree, nhà sản xuất robot của Trung Quốc, giảm khoảng một nửa kể từ khi bắt đầu giao dịch vào tháng 8. Trong lĩnh vực bán dẫn, cổ phiếu MetaX Integrated Circuits và Moore Threads Technology cũng giảm khoảng một nửa so với các mức đỉnh ghi nhận từ tháng 7.

Các doanh nghiệp sản xuất linh kiện quang học như Zhongji Innolight và Eoptolink Technology mất khoảng 60% giá trị so với mức đỉnh hồi tháng 6 và tháng 7, một phần do lo ngại về khả năng Mỹ hạn chế việc cung cấp sản phẩm cho các trung tâm dữ liệu.

Những diễn biến này cho thấy kỳ vọng tăng trưởng không còn đủ để duy trì giá cổ phiếu ở mức cao nếu triển vọng kinh doanh thực tế chưa đáp ứng được định giá.

Định giá cao tiếp tục gây áp lực

Dù thị trường đã giảm sâu, chỉ số STAR50 vẫn giao dịch ở mức khoảng 100 lần lợi nhuận trong 12 tháng gần nhất, cao hơn đáng kể so với mức khoảng 30 lần của Nasdaq 100 tại thời điểm Reuters đưa tin.

Ông Hong Hao, Giám đốc đầu tư tại Lotus Asset Management ở Hong Kong, nhận định đợt lao dốc có thể khiến một số doanh nghiệp trì hoãn kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).

Trong khi đó, các biện pháp kiểm soát đòn bẩy và giao dịch của cơ quan quản lý Trung Quốc cho thấy Bắc Kinh đang đối mặt với bài toán cân bằng giữa thúc đẩy ngành công nghệ chiến lược và hạn chế đầu cơ quá mức.

Triển vọng AI vẫn còn, nhưng rủi ro chưa kết thúc

Đợt bán tháo không đồng nghĩa ngành AI Trung Quốc đã mất đi tiềm năng dài hạn. Một số nhà phân tích cho rằng giá cổ phiếu giảm có thể tạo cơ hội đầu tư vào những doanh nghiệp có nền tảng tốt với mức định giá hợp lý hơn.

Tuy nhiên, triển vọng phục hồi sẽ phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi đầu tư công nghệ thành doanh thu và lợi nhuận bền vững. Các doanh nghiệp cũng phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt, nguy cơ giảm biên lợi nhuận và những bất định liên quan đến thương mại quốc tế.

Đợt điều chỉnh hiện nay cho thấy thị trường đang chuyển từ giai đoạn đặt cược vào tiềm năng AI sang yêu cầu doanh nghiệp chứng minh hiệu quả kinh doanh thực tế. Đây có thể là phép thử quan trọng đối với tham vọng phát triển công nghệ của Trung Quốc trong những năm tới.