Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã rút ra bài học và sẽ không thắt chặt chính sách tiền tệ sớm

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Lagarde cho biết Ngân hàng Trung ương châu Âu đã rút ra bài học từ các cuộc khủng hoảng trong quá khứ và sẽ không rút các biện pháp hỗ trợ khẩn cấp sớm để không làm suy yếu đà phục hồi kinh tế hiện nay.

Lagarde đã đưa ra bài phát biểu tại một cuộc họp báo được tổ chức sau khi kết thúc cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào thứ Năm. Ngân hàng Trung ương châu Âu đang thực hiện chiến lược chính sách tiền tệ mới được phát triển trong 18 tháng, sửa đổi hướng dẫn tiếp theo về lãi suất để liên kết chặt chẽ hơn các điều chỉnh chính sách với việc đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Đồng thời cho rằng, nếu tốc độ tăng giá vượt mục tiêu trong thời gian ngắn thì không nhất thiết phải phản ứng ngay.

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng cường nỗ lực thông qua các biện pháp này, cố gắng thuyết phục thị trường rằng để khôi phục ổn định giá cả, ngân hàng trung ương sẽ duy trì các chính sách cực kỳ lỏng lẻo, bao gồm cả lãi suất âm ở mức thấp kỷ lục.

“Điều này có nghĩa là chiến lược mới thực sự đánh dấu sự chuyển hướng của ngân hàng trung ương sang một lập trường ôn hòa hơn”, nhà kinh tế Carsten Brzeski của ING viết trong báo cáo. Bloomberg Economic Research cho biết Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến ​​sẽ mở rộng quy mô mua tài sản tại cuộc họp tháng 9 và bơm thêm thanh khoản vào nền kinh tế.

Việc điều chỉnh của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đối với hướng dẫn tiếp theo có nghĩa là ngay cả khi tỷ lệ lạm phát đạt đến mức mục tiêu vào cuối giai đoạn dự báo ba năm của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, thì Ngân hàng Trung ương cũng sẽ không bị buộc phải thắt chặt chính sách để ứng phó.

Ngân hàng Trung ương châu Âu hiện dự đoán rằng mức tăng giá trong năm 2023 sẽ chỉ tăng trung bình 1,4%, tức là phải vài năm nữa mới có đợt tăng lãi suất.

Bà Lagarde nói với các phóng viên rằng chúng tôi đã học được những bài học từ những kinh nghiệm trong quá khứ và gần đây. Bà đề cập đến "sự kiên nhẫn" và cho biết hướng dẫn mới "được thiết kế để tránh thắt chặt quá sớm gây bất lợi cho nền kinh tế."

Cam kết tiếp tục thực hiện các chính sách cực kỳ lỏng lẻo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu trái ngược hẳn với một số Ngân hàng Trung ương lớn. Tại Mỹ, nơi lạm phát cao hơn 5%, các quan chức Fed đã thảo luận về thời điểm bắt đầu giảm các biện pháp kích thích. Một số quan chức của Ngân hàng Trung ương Anh đã nói rằng họ nên xem xét giảm mua trái phiếu càng sớm càng tốt.

Một số nhà kinh tế cho biết:

"Hướng dẫn mới phản ánh cam kết thực hiện hành động mạnh mẽ hơn trong đánh giá chiến lược ... Chúng tôi tin rằng bước tiếp theo sẽ là tăng quy mô mua tài sản tại cuộc họp tháng 9."

--David Powell, Maeva Cousin

Không phải tất cả các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đều ủng hộ cách diễn đạt mới. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Đức Jens Weidman và thống đốc Ngân hàng Trung ương Bỉ Pierre Wunsch đã phản đối và cho rằng cách diễn đạt như vậy có thể được coi là quá nhiều hứa hẹn đối với việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng trong dài hạn. Người phát ngôn của Ngân hàng Trung ương châu Âu từ chối bình luận.

Lagarde tuyên bố rằng quyết định sửa đổi các hướng dẫn đã không được nhất trí thông qua, nhưng nó đã được "tuyệt đại đa số" các thành viên thông qua.

Vào thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã quyết định giữ nguyên các công cụ hiện tại:

Kế hoạch mua nợ 1,85 nghìn tỷ euro (PEPP) để ứng phó với đại dịch sẽ kết thúc vào tháng 3 năm 2022 và sẽ đẩy nhanh tốc độ mua nợ.

Kế hoạch mua tài sản (APP) được đưa ra trước đó đã duy trì mức lãi suất hàng tháng là 20 tỷ euro và sẽ kết thúc khi đợt tăng lãi suất bắt đầu.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tiếp tục cung cấp các khoản vay dài hạn cho các ngân hàng.

Một số quan chức đã lo lắng về sự gia tăng mạnh của lạm phát ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu và hầu hết các khu vực trên thế giới. Nút thắt cung và cầu khi các biện pháp phòng chống dịch được dỡ bỏ là những yếu tố thúc đẩy lạm phát đi lên.

Lagarde cho biết: “Lạm phát đã tăng lên, nhưng mức tăng này được cho là chủ yếu là tạm thời. Chúng ta cần duy trì các điều kiện tài chính thuận lợi" bởi vì "điều này là cần thiết cho sự phục hồi kinh tế hiện tại và sự tăng trưởng bền vững."

Về nền kinh tế hiện tại, Lagarde cho rằng dịch bệnh covid-19 sẽ "tiếp tục mang tới bóng đen", con đường phục hồi vẫn còn dài. Peter Praet, cựu trưởng ban kinh tế học của Ngân hàng Trung ương châu Âu, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV rằng phía trước sẽ có càng nhiều nỗi đau hơn.

Sau mùa hè, Ủy ban Quản lý Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ phải đối mặt với một số quyết định quan trọng. Khi đó, Ủy ban sẽ cần bắt đầu xem xét cách thức và thời điểm rút khỏi kế hoạch mua nợ để đối phó với dịch bệnh và sử dụng công cụ nào để thay thế. Lagarde của Ngân hàng Trung ương Châu Âu nói rằng dự báo mới tại cuộc họp tháng 9 "chắc chắn sẽ có tác động đến hành động của chúng tôi."