'Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở mức giá rất hợp lý cho đầu tư dài hạn'

Từ đầu tháng 4 năm nay, một số sự kiện và thông tin không tích cực đã tác động lên thị trường .

Cụ thể, chỉ số Vn-Index giảm từ 1.492,2 điểm vào cuối tháng 3 xuống 1.384,7 điểm vào ngày 20/4, tương đương mức giảm 7,2%. Như vậy, tính từ đầu năm 2022 đến nay, đã giảm tổng cộng 7,6%.

Sáng nay, Quỹ đầu tư VinaCapital đã có thư gửi các nhà đầu tư của quỹ. Trong thư, quỹ này nhận định việc thị trường chứng khoán Việt Nam giảm đến từ các nguyên nhân cụ thể:

Ngày 29/3, Chủ tịch Tập đoàn FLC Trịnh Văn Quyết bị khởi tố và bắt giữ với cáo buộc thao túng và che giấu thông tin chứng khoán.

Chưa đầy một tháng sau đó, ngày 5/4, Chủ tịch Tập đoàn Tân Hoàng Minh bị khởi tố với cáo buộc lừa đảo chiếm đoạt tài sản, liên quan đến việc phát hành trái phiếu, huy động tiền của các nhà đầu tư thông qua các công ty thành viên của Tập đoàn Tân Hoàng Minh.

Đồng thời, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ban hành quyết định hủy bỏ 9 đợt chào bán trái phiếu từ tháng 7/2021 đến tháng 3/2022 với tổng trị giá 10.030 tỷ đồng của ba công ty Ngôi Sao Việt, Cung Điện Mùa Đông, Soleil thuộc Tập đoàn Tân Hoàng Minh.

Chuỗi vụ việc tại Tập đoàn FLC và Tập đoàn Tân Hoàng Minh khiến các lo lắng việc điều tra sẽ được mở rộng sang các công ty khác, nhất là đối với các công ty bị nghi ngờ về thao túng giá cổ phiếu và các công ty có tình hình tài chính không tốt, không minh bạch trong việc phát hành trái phiếu.

Hàng loạt các cổ phiếu mang tính chất đầu cơ đã tăng nóng từ giữa năm 2021 trong khi kết quả kinh doanh không có chuyển biến tích cực, đồng loạt bị bán tháo và giảm mạnh. Điều đó dẫn đến việc bán giải chấp cổ phiếu (margin call) trên diện rộng trong những ngày qua. 

Ngay cả những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt cũng bị đem ra bán giải chấp để trả tiền vay mua chứng khoán, ảnh hưởng đến toàn thị trường chung.

Bên cạnh đó, tình hình vĩ mô cũng không có nhiều hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán trong thời gian qua. 

VinaCapital điểm lại các thông tin như sau:

Xung đột giữa Nga và Ukraina làm gián đoạn nguồn cung về một số loại hàng hóa cơ bản, đẩy nguy cơ lạm phát lên cao. Tại Mỹ, lạm phát tháng 3 đã lên tới 8,5% so với cùng kỳ năm trước.

Lạm phát cao sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục tăng mạnh lãi suất. Một số chuyên gia dự báo cơ quan này sẽ còn tăng lãi suất thêm 6 lần trong năm nay.

Ngoài ra, tình hình dịch Covid-19 bùng phát tại một số nơi ở Trung Quốc, lệnh phong tỏa ở Thượng Hải cũng ảnh hưởng đến tình hình kinh tế thế giới. Tính từ đầu năm đến ngày 19/4, chỉ số chứng khoán MSCI toàn cầu đã giảm 8%.

"Với việc chỉ số Vn-Index đã giảm 7,6% từ đầu năm, chúng tôi cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở mức giá rất hợp lý cho đầu tư dài hạn", thư có đoạn.

Thị trường đỏ điểm trong các phiên gần đây có nguyên nhân đến từ tâm lý của nhà đầu tư. Ảnh minh họa: Báo Tin Tức.

VinaCapital kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ có diễn biến tích cực

Ngày 20/4, Vn-Index đang có mức P/E năm 2022 là 12,2 lần, thấp hơn hẳn so với mức trung bình 5 năm gần nhất (14,5 lần). Với sự phục hồi của kinh tế Việt Nam sau dịch Covid-19, các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán Việt Nam đang được dự báo sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận trung bình 22% trong năm 2022, theo thống kê của Bloomberg. 

Đây là động lực quan trọng nhất để thị trường có thể vượt qua những sự kiện tiêu cực trong ngắn hạn và diễn biến tích cực hơn trong phần còn lại của năm 2022.

"Nếu nhìn lại những sự kiện tác động đến thị trường chứng khoán nêu trên, có thể thấy hầu hết những sự kiện này sẽ không kéo dài. Các ngân hàng trung ương trên thế giới có những công cụ hiệu quả để kiểm soát lạm phát. Hiện tại, giá cổ phiếu đã phần nào phản ánh ảnh hưởng của việc Fed tăng lãi suất. 

Theo thống kê trong quá khứ, việc Fed tăng lãi suất thường chỉ ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu trong 1-2 tháng, thị trường một năm sau đó hầu như đạt được mức cao hơn thời điểm trước khi tăng lãi suất", phân tích.

Việc điều tra, xử lý những vi phạm trên thị trường chứng khoán, tuy có ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, nhất là đối với các cổ phiếu thuộc diện đầu cơ tăng nóng, sẽ là yếu tố tích cực cho sự phát triển của thị trường chứng khoán trong dài hạn. 

"Việc xử phạt nghiêm minh sẽ làm tăng niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường, nhất là các nhà đầu tư nước ngoài đang nhắm đến triển vọng nâng hạng chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi", quỹ này tin tưởng.

"Chúng tôi kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ diễn biến tích cực hơn trong những tháng còn lại năm 2022, mặc dù con đường đi lên sẽ không bằng phẳng.

Nếu nhìn lại những năm vừa qua, mỗi năm luôn có vài sự kiện tiêu cực tác động lên thị trường chứng khoán, nhưng với triển vọng tích cực của kinh tế Việt Nam và của các doanh nghiệp niêm yết, thị trường luôn vượt qua khó khăn để tăng lên những mức cao mới", VinaCapital kết thư.